中美息差对A股的影响

关于中美两国息差，现在有种讲法，流传挺广，认同的人也很多。

讲法是这样的：

(相关资料图)

美国利率比中国利率高，导致人民币走弱，人民币走弱的大背景下，A股必然不会有大牛市。

抛开事实不讲，单说理论，这种说法似乎很有道理，所以很多人想当然地就很认同了。

但是，事实是检验理论的唯一标准。

暂不讨论理论，先看看历史事实如何。

我们以1年国债利率代表两国的利率，比较中美两国的息差。这是中美两国1年国债利率，以及两国1年国债息差的历史走势。

自2002年以来，在大部分时间内，中国的利率高于美国利率。这让很多人觉得中国利率比美国利率高是理所当然的。当中国利率低于美国，就不得了了。

但自2022年5月开始，中国利率低于美国利率。上一次中国利率低于美国时期出现在：2005.01~2007.10。

我翻查了A股2005~2007年走势，那是A股本世纪最壮观的一次大牛市，比2015年那一拨大牛有过之而无不及。

那问题来了。

按理论：中国利率低—->人民币走弱—->A股没牛市。

但历史事实却是：中国利率低—->A股特大牛。

该相信历史事实，还是相信理论呢？大家怎么看。

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